从南非案例看光热发电项目如何融资

南非光热发电市场在2014年取得了较大发展，从南南非能源部12月12日发布REIPPPP计划第三阶段B轮招标的非案发电中标结果，GDF Suez拟开发的光热100MW装机的Kathu CSP槽式电站和Solar Reserve/ACWA Power联合体拟开发的100MW装机的Redstone塔式电站中标。同时，项目REIPPPP第三轮可再生能源项目招标中的何融Xina Solar One和IlangaI两个光热发电项目也已于去年12月份完成了项目融资。

项目融资对光热电站开发而言是从南至关重要的一环，那么，非案发电REIPPPP计划中的光热光热发电项目为何能够成功获得融资呢?

竞争日趋激烈

私募基金Lereko Metier的主管Marc Immerman分享了自己对于南非REIPPPP计划现状的一些看法。Lereko Metier是项目以沙特ACWA Power公司牵头的南非Bokpoort项目投标联合体的成员之一。

Marc Immerman表示，何融随着REIPPPP计划前几轮中标的从南光热发电项目的不断开发，REIPPPP计划内的非案发电光热项目开发商们在技术层面的竞争越来越激烈。我们可以看到，光热在前不久南非REIPPPP计划进行的项目第三轮招标中，各种光热发电技术的何融投标电价都显著降低。

Marc Immerman解释说，随着REIPPPP计划内中标项目的电价越来越低，再加上Eskom(南非国家电力公司)面临的电网方面的压力越来越大，这将确保最具竞争力的项目将在未来几轮招标中具有明显的优势。投资回报率才是最重要的。

南非对光热发电技术的依赖和支持

谈到支持光热发电技术的理由，Marc Immerman认为，尽管相对于光伏和风电等其它可再生能源技术来说光热发电仍相对昂贵一些，但是光热发电有一个显著的优点是其可伴储热系统进行储能的特点。Marc Immerman表示：“目前南非面临最大的挑战是其早上和晚上两个用电高峰的需求无法满足，因此储热型光热发电技术可调峰的特点对于南非来说具有重要价值，它可以有效地提供给南非一个更稳定且更易管理的供电系统。”

据了解，Xina Solar One电站将伴有5小时的储热系统，IlangaI和Kathu电站将伴有4.5小时的储热系统，Redstone电站则将伴有长达12小时的储热系统。

Marc Immerman继续说道：“我认为相对其它技术路线，光热发电技术的投标成功率更高一些。在三轮招标中，我估计光伏发电项目的投标成功率为10%-15%，风电为20%-25%，而截止第三轮招标结束，光热发电项目的成功率为100%，即所有申请开发的光热发电项目都获得了批准。另外，第三阶段B轮招标中收到了三个光热发电项目的投标申请，其中两个获得了批准。”此处的成功率指的是投标获批的项目与收到的投标项目数量的比值。

Marc Immerman还表示，考虑到之前已投运的那些光热电站的良好表现，他相信光热电站的寿命将会比较长，而这也将使其更具价值。更具价值的体现就是光热电站所产生的现金流将很可能超出预想水平。

投标电价的高低是评价谁可以成为中标人的主要标准，所占权重高达70%。非价格评价标准则占30%的权重，包括国产化率、赋予黑人经济权利方面、优先采购和社区发展等方面，这些因素也是很重要的。对此Marc Immerman评价道，南非光热发电项目的国产化水平令人钦佩，尤其是对于规模如此之大的光热电站来说实属难得。

光热电站项目中标者的判定标准

在光热发电领域，投资者寻找潜在的优质项目、招标单位确定谁能中标时应考虑的关键指标有哪些呢?对此问题，Investec Specialist Bank公司的资产经理和资深专家Nicolas Tucker和Mott MacDonald公司可再生能源技术部门的项目经理Javier Relancio给出了概况性的回答。Investec是一家业务集中在欧洲、非洲以及澳洲的金融服务公司，他们在REIPPPP计划中进行了许多重要的投资。MacDonald公司则是一家全球性的管理、工程和发展咨询公司，他们参与投资了REIPPPP计划下中标的7个光热发电项目中的5个。

Nicolas Tucker和Javier Relancio概述的评价标准如下：

1、项目开发所采用的技术路线、整体设计方案和关键部件的选择。投资者往往会选择经过验证的成熟技术，一般会关注该项技术投入运行了多长时间、已开发项目的地点和数量、已投运项目的最大装机规模和迄今为止的表现如何等等。相比光伏等其它可再生能源发电技术来说，光热发电技术是非常特殊的，处于不断地创新和发展当中。相对于投资其它可再生能源项目来说，投资人在投资光热发电项目时往往要对其进行更长时间的关注和考察。

2、项目开发商的能力和业绩，投资机构以及股东的质量;

3、项目EPC和项目运维承包方分别是谁;

4、电力购买协议(PPA)和入网协议;

5、项目拟建位置和光资源评估;

6、遵守南非能源部发布的本土化非价格评判条款、国产化率规定和黑人经济振兴法案等;

7、环保要求及审批;

但Javier Relancio强调，没有一个绝对统一的标准可以评价每一个光热发电项目的财务可行性，每一个光热发电项目都需要特别对待。

选择有经验的EPC商可以提高项目的融资可能性

除了以上提出的那些标准，光热电站开发商应该关注哪些因素才能提高他们的项目获得融资的可能性呢?

Marc Immerman强调，一个银行易接受的、有经验的EPC团队是至关重要的，而这个条件若要实现则比说起来要困难得多。首先，参与投标者必须拥有良好的财务状况与财务结构。其次，开发商还应获得所有监管机构的许可。最后，电力入网还需获得一个合理的价格。

资本投资需多方参与

REIPPPP计划第三阶段首轮和B轮中标的四个光热发电项目中的每一个都需要大量投资，光热发电属于资本密集型行业的特点会不会不符合投资者选择项目的标准呢?

NicolasTucker对此表示：“不会。银行选择投资一个项目主要会看其可行性和能否产生强劲的现金流，对于高资本支出的项目可以制定一些融资约束条件。另外，多数情况下这些项目会拥有多个投资方，通常会有三家以上银行参与。”

Javier Relancio表示：“相比其它可再生能源项目来说，光热发电项目的CAPEX即投资支出很高。这常常需要多个开发商和多个投资方共同参与一个项目的开发和投资才能完成。我们发现，不同的投资机构有不同的融资支持领域和财务敏感度，这往往需要引入一些额外的有关技术和其它方面的咨询机构的参与来调和不同投资机构的投资诉求。”

结论

迄今为止，南非REIPPPP计划已经批准了7个光热发电项目，目前已经取得了明显的成效，预计光热发电技术也将通过REIPPPP计划的推进获得进一步发展并走向成熟。南非能源部目前正在制定第五阶段的REIPPPP计划，预计将在第四阶段招标结束后进行发布。

(责任编辑：时尚)